当成龙在2004年首次提到为洗发水拍广告时，他曾表示拒绝。如今，这段经历已经成为了他与霸王品牌之间不可分割的故事。成龙为霸王拍摄的洗发水广告因其幽默的发音“duang”而引发网络热潮，但随之而来的却是霸王品牌的重大转折。尽管这条广告的成功在于结合了当时人们对功夫明星和传统中草药企业的认同，然而近年来霸王的发展却与之背道而驰。

数据显示，霸王集团在2026年上半年仅实现营收1.18亿元，归母净利润只有107.3万元，净利润率低于1%。如果继续对比，2025年整年的营收为2.73亿元，净利388万元。而当回溯至2009年，该品牌以17亿元的销量和3.6亿元的利润为巅峰，现如今其营收和利润分别减少高达84%和98%。当年霸王的防脱洗发水曾获得7.6%的市场份额，还曾独占中草药洗发水细分市场的46.3%. 甚至曾经市值高达近200亿港元，如今却不足1亿港元。

与此同时，霸王集团股价在2026年9月18日大幅下跌30.88%，迫使公司临时停牌以规避流动性风险，目前仍未恢复交易。反观竞争对手，如宝洁旗下的海飞丝和潘婷等国际品牌稳居市场前列，而新兴品牌如阿道夫、滋源则不断崛起。云南白药的防脱品牌也成功蚕食了霸王品牌曾经的核心客户。

霸王初创于1989年，创始人陈启源与万玉华来自一个历史悠久的中药世家。其家族根源可追溯至1500多年前的陈武帝。这种家族背景为霸王的品牌形象增添了文化底蕴。早在20世纪90年代，中药养护头发的理念在市场中显得新颖。在当时的市场环境中，面对竞争对手关注去屑和修复等产品的情况下，霸王巧妙地将焦点放在了中药养发上，这一策略帮助其在2008年达到46.3%的市场份额，随后上市，迅速积累了财富。

然而，自2009年上市后，霸王集团面临的第一个抉择是如何分配资金。在营销与产品研发之间，霸王选择了前者，导致研发投入相对较少。之后，2010年因产品质量问题而遭到质疑，公司市值在短时间内大幅蒸发，虽经检测确认产品安全，但销售额却骤降，出现大幅亏损。此后，霸王领导层并没有优先重视产品质量，而是转向饮品市场，但最终以失败告终，未能成功跨界。

从2010年到2016年，霸王累计损失超过16亿元，期间还发生了家族内斗，进一步加剧了品牌危机。等到企业回头审视防脱市场时，却发现竞争对手已然遍布货架。

解读霸王集团2026年的财务报告，显现出企业正在进行自我救赎。虽然在收入略微下降的情况下，其主品牌依旧占据94.2%的收入来源，这也意味着市场波动会对公司产生直接影响。与此同时，电商渠道的崛起是其收入的主要来源，虽然省去了传统经销商的成本，但流量成本不断上涨，也侵蚀了企业的利润。最终，107万元的净利润成了当前状况的缩影，让人惋惜。